日本円の変動性に関する議論は、米国が為替介入に対して設定する可能性のある条件に焦点が当てられてきた。市場の論評では、日銀の利上げが介入に対する米国の承認の前提条件となる可能性が示唆されている。この利上げは、日本の国内産業に多大な影響を与えるにもかかわらずである。 オブザーバーは、利上げは理論的には円を強化するものの、為替介入単独では持続的な効果が限定的であることが多いと指摘する。日銀の政策と米国の外交的立場の間の力学は、FXペアにとって依然として重要な要素である。