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まとめ

24時間概要: BTCが8万ドル台半ばに急落、約10億ドル相当のロング清算、時価総額は3兆ドル割れ

2025/12/01 22:00
過去24時間、暗号資産市場で大幅なデレバレッジが発生し、Bitcoinが8万ドル台半ばに下落、ETHは2,800ドルを下回り、総市場時価総額は3兆ドルを割り込んだ。一時、フラッシュクラッシュにより約1,400億ドルの価値が消失し、時間あたりの清算額は4億〜6億ドル近くに達し、24時間清算額は約10億ドルに迫った。これによりBitcoin 恐怖指数は24（「極度の恐怖」）まで低下した。この調整は、金と銀の史上最高値、11月の現物BTC/ETH ETFからの資金流出、および世界の中央銀行からの多様なマクロシグナルと同時期に発生した。 構造的に、この1日は規制強化と機関投資家によるインフラ整備の両方を浮き彫りにした。中国は国内の暗号資産取引とステーブルコインに対する取り締まりを強化。一方、日本は一律20%の暗号資産税導入に向けて動き、日銀が利上げを示唆したことでJGB利回りが急騰した。これは、予測市場や銀行がFRBによる近いうちの利下げの高い確率を織り込む中でも起こった。同時に、BitMine/BitMNRなどの大規模なエンティティやその他のファンドが、それぞれETH供給量の約3%を蓄積。CircleやFirst Digitalなどのステーブルコイン発行体は発行量を増やし、上場計画を拡大し、BinanceやCoinbaseを含む主要取引所はデリバティブ、上場、透明性開示を調整した。 市場が下落する中でも、オンチェーンおよびプロトコルレベルの開発は活発だった。Yearn FinanceのyETHプールが約900万ドルの被害を受け、11月のエクスプロイト総額は1億9,400万ドルに達した。一方、TONの分散型AIネットワーク「Cocoon」がローンチし、Ethereumの「Fusaka」アップグレードとBittensorの半減期が12月に予定された。また、Aztec、Arbitrum上のAnoma、BinanceのシードレスMPCウォレットを介して、新しいUX/プライバシーツールが利用可能になった。Solana、Arbitrum、Monadなどのエコシステムは製品を継続的にリリースし、トークン投票とIDシステムに関するガバナンス議論が激化した。そして、Solana上の予測・イベント市場は、KalshiとPolymarketの統合、およびRobinhoodのEU向けトークン化株式展開を通じて急速に成長した。

BTCが8万ドル台半ばまで下落、仮想通貨時価総額が3兆ドルを下回り、約10億ドルのロングポジションが清算された

・Bitcoinは8万4,000ドルから8万5,000ドルの水準まで下落し、ETHは2,800ドルを下回って取引され、これにより仮想通貨市場全体の時価総額は3兆ドルを下回った。
・フラッシュクラッシュにより約1,400億ドルの価値が消滅し、時間あたり4億〜6億ドルの清算が発生。約9億6,600万ドル相当のポジションが24時間で清算され、そのほとんどがロングポジションだった。
・レイヤー2や高ベータ銘柄が下落を主導し、Hyperliquidの「Machi Big Brother」のようなトレーダーはこの動きの中で大きな確定損失を被った。
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Hyperliquidでデリバティブの大量清算が発生、過大なBTC、ETH、HYPEポジションに集中

・Bitcoin主導の価格下落時にHyperliquidでは約3億ドルのロングポジション清算が発生し、市場全体の清算の大部分を占めた。
・大口投資家は、1万2,000 ETHの20倍ロングポジションや、約2,470万ドルのHYPEロングポジションを含む積極的なレバレッジポジションを建てた。また、Machi Big BrotherのETHロングポジションも繰り返し清算された。
・Eli Lilly株やパーミッションレス市場などの追加の合成資産およびHIP-3商品により、ボラティリティがあるにもかかわらずHyperliquidの日次取引量は5億ドルに迫った。
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Bitcoinが3ヶ月連続で月次下落を記録し、センチメントは「極度の恐怖」に転換

・最新の市場全体での売却により、Bitcoin 恐怖指数は24まで下落し、「極度の恐怖」ゾーンに突入した。
・報道によると、Bitcoinは3ヶ月連続で月次損失を記録し、年初来パフォーマンスがマイナスに転じ、2018年の下落と比較される事態となった。
・11月には現物BTCおよびETH ETFから多額の資金流出があった一方で、XRP関連商品が主導し、デジタル資産ETP全体では約10億7,000万ドルの資金流入を記録した。
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マクロ経済の乖離：日本銀行の利上げ示唆とFRBの利下げ確率上昇がリスク資産を圧迫

・日本銀行の植田総裁は、日本の10年国債利回りが約1.84%、2年国債利回りが1%と、いずれも2008年の高値に接近する中で、潜在的な利上げを示唆した。
・予測市場とBank of Americaのレポートは、米国製造業PMIのまちまちの結果を背景に、次回のFRB会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性が約83～90%であることを示した。
・中国のデータではCaixin製造業PMIが49.9に低下し、S&P 500やNasdaqなどの世界の株式市場は下落して取引を終え、Nasdaq 100は日中上昇分を帳消しにした。
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政策の二極化：中国は仮想通貨禁止を強化、日本は一律20%税制へ移行

・中国の規制当局は、国内の仮想通貨取引と違法な外貨利用を抑制する取り組みを再強化し、禁止措置を再確認し、複数の機関による監視を拡大してステーブルコインに焦点を当てた。
・中国本土の措置には、違法な外貨取引に使用されるステーブルコインに対する中国人民銀行の声明が含まれ、関連する香港株の下落に寄与した。
・日本は、仮想通貨の税制を一律20%に統一する提案を進め、株式との整合性を図り、より標準化された枠組みへの移行を示唆した。
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安全資産への資金シフト：仮想通貨売却に伴い金と銀が史上最高値を記録

・金価格は4,250ドルを超え、銀は1オンスあたり約57〜58ドルで取引され、史上最高水準を記録し、1979年以来で最も強い12ヶ月間の上昇となった。
・この動きは、仮想通貨の急激な下落と日本国債利回りの上昇と一致し、報道では従来の安全資産への資金シフトが強調された。
・銀価格は2025年を通じて約2倍になり、両金属は最新のボラティリティ期間中に主要なリスク資産を上回るパフォーマンスを示した。
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大規模なETH蓄積：BitMine、BitMNRおよびファンドがそれぞれ供給量の約3%を保有

・BitMine/BitMNRおよび関連エンティティは、約373万ETH（供給量の約3%）を蓄積し、先週だけで約9万6,798 ETH（約2億8,000万ドル）を追加した。
・報道によると、BitMineは将来的に約5億ドルのステーキング収益を目指すバリデーターネットワークの立ち上げを計画しており、これにより最大の企業仮想通貨財務の一つとなる位置付けだ。
・別途報道では、Tom LeeのEthereumファンドもETH総供給量の約3%を保有しており、複数の機関投資家規模の蓄積者が存在することを強調している。
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オンチェーンフロー：大口投資家が大規模なETHポジションとレバレッジを様々な取引所で移動

・新たな大口ウォレットがBinanceから約1億2,000万ドル相当のETHを引き出し、別のウォレットアドレスはAaveに5億1,100万ドル相当のETHを預け入れ、2億2,000万ドル相当のUSDTを借り入れてBinanceに送金した。
・ブータンのアドレスなど政府関連のウォレットが、QCP Capitalと疑われるエンティティにETHを移動させ、主権国家に関連する活動が続いていることを示唆した。
・その他の報道では、Ethereum ICO参加者の覚醒や、最近のボラティリティ中の新たなETH蓄積行動が浮上した。
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DeFiセキュリティ：Yearn yETHエクスプロイトと11月のハッキング総額は1億9,400万ドル

・Yearn FinanceのyETHプールがカスタムコントラクトの脆弱性を悪用され、そのプール内でのみ約900万ドルの損失が発生した。
・Yearnの事件に関連する盗まれた資金はTornado Cashへの移動が追跡され、別途オンチェーンメッセージがフィッシング詐欺であったことが後に確認された。
・11月の集計データによると、Yearnの攻撃に加え、BalancerとUpbitでの大規模な事件が主導し、仮想通貨のエクスプロイトは合計約1億9,400万ドルに急増した。
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ステーブルコインの拡大：クラッシュ後の発行額は190億ドル、First DigitalのSPAC上場計画

・Circleは追加で7億5,000万USDCを発行し、10月11日のクラッシュ以降のTetherとCircleからの新規発行総額は約190億ドルに達した。
・ステーブルコイン発行元であるFirst Digitalは、CSLM Digital Asset Acquisition Corp IIIとのSPAC合併を通じて上場する計画を発表した。
・Tetherは、約70億ドルの超過資本を伴う2025年第3四半期の好調な財務状況を報告し、従来の銀行と比較して103%の裏付けと流動性の回復力を強調するデータを示した。
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ソニー銀行とRippleがアジアに特化した決済およびステーブルコインの取り組みを推進

・ソニー銀行は、ゲームおよびアニメの知的財産エコシステムに焦点を当てた、米ドルペッグのステーブルコインを2026年度までにローンチする計画を発表した。
・報道によると、同行が米国で計画している発行は、ソニーのエンターテイメント中心の経済圏内でのグローバル決済を支援することを目的としている。
・Rippleは、Ripple Markets APACを通じてシンガポールでXRPおよびRLUSDを基盤とする決済サービスを拡大するためのライセンス承認を取得した。
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機関投資家向け商品：ETF、トークン化、規制された現物取引が拡大

・BlackRockの幹部は、同社のBitcoin ETFが運用資産（AUM）約1,000億ドルに迫る、最も収益性の高い製品ラインであると認識した。
・Grayscaleは現物Chainlink ETFのローンチを準備し、Rex SharesはティッカーSOLXおよびXRPKでSolanaおよびXRPの2倍レバレッジETFを上場した。
・その他の進展としては、BitnomialによるCFTC規制下の現物仮想通貨取引計画や、Vanguardが顧客に仮想通貨ETFおよび仮想通貨特化型ファンドへのアクセスを可能にしたことが挙げられる。
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取引所がデリバティブ、監視タグ、ネットワークアップグレードスケジュールを調整

・Binance Futuresは、SXP、MILK、OBOL、およびTOKENの無期限先物契約の自動決済と上場廃止を12月5日に発表し、追加の契約削除も行った。
・同取引所は、CHESS、DENT、DF、GHST、SXPなどのトークンに監視タグを追加し、トレーダーに90日間のリスククイズ完了を義務付けた。
・Optimism、Arbitrum、Polygonなどの主要ネットワークは12月2〜3日にアップグレードを予定しており、この期間中、複数の取引所で入出金が一時的に停止される。
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BinanceウォレットUX：シードレスMPC「Keyless Wallets」とHats Finance UIの閉鎖

・Binance Walletは、ユーザーあたり最大5つのシードレスMPCベースの「Keyless Wallets」のサポートを展開し、これらのアカウントの従来のシードフレーズを置き換えた。
・この機能は、マルチパーティ計算セキュリティを用いて、Binance環境内で複数の自己管理型ウォレットをユーザーが管理できるようにすることを目指す。
・別件として、Hats Financeは集中型カストディアルUIおよびホスト型サーバーを2025年12月31日までに閉鎖すると発表し、現在のUI経由での出金は12月17日まで受け付ける。
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TON、Aztec、Anoma、Monadが新たなプライバシー、AI、高性能L1機能を推進

・Telegramの創設者Pavel Durovは、プライバシー保護AIリクエストに焦点を当てたTONブロックチェーン上の分散型AI計算ネットワーク「Cocoon」を発表した。
・プライバシーL2のAztecは「Ignition」メインネットをローンチし、AnomaはArbitrumと統合して、1,000以上のdAppsにインテントベースのUXフローとプログラマブルなプライバシーを提供する。
・Monadは、高性能なEVM互換L1メインネットがローンチから1週間を完了したと報告し、オブザーバーはスループットとエコシステムの採用状況を追跡している。
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Ethereumロードマップ：「Fusaka」アップグレードとBittensor (TAO) 半減期が12月に設定

・Ethereumの「Fusaka」ハードフォークは12月上旬に予定されており、メインネット上のデータ処理の改善を目的としている。
・Bittensor (TAO) は、12月13日に半減期イベントを発表し、これにより日次排出量が3,600 TAOに削減される。
・報道では、ENAとEIGENの主要なトークンアンロックも同週に予定されており、複数の供給およびプロトコルイベントが集中していることが指摘された。
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Solanaエコシステム：モバイル、DeFi収益、リキッドステーキング、ガバナンスの動き

・Solana MobileのSeekerプラットフォームは、新しいアプリのローンチパッドとして引き続き注目を集め、更新されたアプリ内報酬や、AlphaFCスタジアム命名投票のようなファンエンゲージメント施策が実施された。
・Solana dAppsは他のチェーンよりも高い月間収益を上げたと報じられ、Axiom ExchangeはSolana上でSOLのリキッドステーキングトークンとしてaxiSOLを導入した。
・最大のSolanaエコシステム財務は、40%以上の下落を経験した後、元ParaFi Capitalのエグゼクティブを雇用した。一方、HumidiFiからのWETトークノミクスやその他のイニシアチブが活発なDeFi議論を巻き起こした。
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ガバナンスとアイデンティティ：Vitalikがトークン投票を批判、Zcashの蓄積が進む

・Vitalik Buterinは、トークン投票インセンティブがZcashのガバナンスに「暗い手」として作用し、そのプライバシー目標から逸脱する可能性があると公に警告した。
・SolanaのAnatoly Yakovenkoとの議論では、仮想通貨におけるトークン投票を株主投票と比較し、Yakovenkoはトークンホルダーがノードオペレーターに直接意思決定を強制することはできないと主張した。
・オンチェーンデータは、Winklevoss兄弟が2025年のスケーリングアップグレードを前に約66万4,000 ZEC（流通供給量の約4%）を蓄積したことを示し、idOSのようなプロジェクトは分散型アイデンティティの資金調達を進めた。
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イベントおよび予測市場：Solana上のKalshi、Polymarketの取引量、Robinhoodのトークン化

・Kalshiは、規制されたイベント契約のトークン化バージョンをSolana上でローンチし、USDCのカストディにはCoinbaseを、決済レイヤーにはSolanaを利用した。
・11月にはKalshiとPolymarketの合計取引量が約100億ドルに達し、オンチェーン予測活動の成長を浮き彫りにした。
・Robinhoodは11月に30億件の予測契約を処理したと報告し、EU市場向けにArbitrum上で1,000株をトークン化し、「YES/NO」AIおよび予測市場イベントを予告した。
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LayerZeroのusdt0とKyberSwapの統合により流動性の統一とルーティングを目指す

・LayerZeroのusdt0モデルは、約50のチェーンに分散したUSDTの流動性を各取引に手数料を課すことで統一するように設計されたクロスチェーンメカニズムとして注目された。
・Bybitの報告によると、1,500万人のユーザーは、展開の一環としてMantle上のusdt0にプロトコルレベルで手数料無料でアクセスできるようになった。
・KyberSwapはMevXと統合し、MevXユーザーがKyberのアグリゲーター経由でスワップをルーティングし、100以上の分散型取引所から流動性にアクセスできるようにした。
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米国の監視：オペレーション・チョークポイント2.0の主張とCoinbaseの透明性レポート

・米下院金融サービス委員会の共和党員による50ページの報告書は、仮想通貨企業を含む合法的なビジネスを標的とする非公式な「オペレーション・チョークポイント2.0」を主張した。
・同文書は、FRB、FDIC、OCCなどの規制当局からの指導により、約30のエンティティが銀行サービスを停止されたと指摘している。
・Coinbaseの2025年透明性レポートは、政府および法執行機関からの情報要求が12,716件に達し、前年比19%増となり、そのうち53%が米国以外からのものであったことを記録した。
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法執行：欧州当局が13億ユーロ事件で「Cryptomixer」を閉鎖

・欧州当局は、資金洗浄の疑いがある作戦に関連して、Bitcoinミキシングサービス「Cryptomixer」を閉鎖したと報じられた。
・この事件は、運営期間中に同サービスを通じて処理された約13億ユーロ（約14億ドル）相当の資金洗浄されたBitcoinに関わる。
・この措置は、近年、違法な資金の流れに関連するミキシングおよびプライバシーサービスに対する一連の法執行活動に加わるものだ。
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