EthenaのUSDeは、Total Value Locked（TVL）がピークから劇的に50%減少しました。この縮小は、主に広範な暗号市場における利回りの圧迫によって引き起こされています。当初数十億ドルの資金を引き寄せた魅力的なリターンが減少するにつれて、資金流出が発生し、利回り追求型投資家が金利変動に敏感であることが浮き彫りになりました。 TVLのこの大幅な減少にもかかわらず、オンチェーンデータは乖離を示唆しています。DeFiアプリケーションにおけるUSDeの利用は回復力を維持しているか、あるいは増加しているとさえ考えられます。この傾向は、保有者層が純粋な利回り重視の資金から、エコシステム内のユーティリティを優先するユーザーへと潜在的に移行していることを示唆しています。プロトコルは現在、この参加者の構成の変化に適応する中で、流動性ストレステストに直面しています。 [速報1] The Blockの報告書は、50%の減少を確認し、オンチェーン利用指標の継続的な回復力を強調しています。これは、投機的な資金が去る一方で、ユーティリティ主導の需要が持続しているという見方を裏付けるものです。